（000922）8月16日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入24.81亿元，同比下降6.43%；归母净利润1.75亿元，同比下降19.57%；扣非净利润1.63亿元，同比下降6.11%；经营活动产生的现金流量净额为-5.11亿元，上年同期为-2.36亿元；报告期内，

  以8月15日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为20.54倍，市净率（LF）约为2.26倍，市销率（TTM）约为1.42倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.28亿元，同比下降7.98%，环比增长15.20%；归母净利润8181.87万元，同比下降23.57%，环比下降12.01%；扣非净利润7290.46万元，同比下降21.95%，环比下降19.20%。

  半年报称，公司基本的产品和经营事物的规模有防爆电机、起重冶金、普通、智能电机、高效率节约能源电机、永磁电机、轧机用变频同步电机、直流电机、湿绕组电机、屏蔽电机电泵、核电屏蔽式反应堆主冷却剂泵电机、核电轴封式反应堆主冷却剂泵机组、核电小堆主冷却剂泵、核电厂用各类电动机、核三级屏蔽泵、核电厂海水循环泵电机、高温气冷堆主氦风机、高温气冷堆氦气压缩机、电气控制及系统成套设备等，同时承接各类电机的节能改造、再制造及维修维保业务。公司产品大范围的应用于机械煤炭、石油化学工业、起重冶金、水利电力、航空航天、管道输送、船舶等行业及核电站等国家重点建设项目，为我们国家的经济社会持续健康发展进步提供了卓越驱动力。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，电动机收入24.81亿元，同比增长18.00%，占据营业收入的100.00%。

  2024年上半年，公司毛利率为22.94%，同比下降0.82个百分点；净利率为8.41%，较上年同期下降0.43个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.64%，同比下降0.99个百分点，环比上升3.66个百分点；净利率为6.89%，较上年同期下降0.94个百分点，较上一季度下降3.28个百分点。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是5.36%，较上年同期下降1.07个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.53%，较上年同期下降0.45个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5.11亿元，同比减少2.76亿元；筹资活动现金流净额6272.28万元，同比增加1.49亿元；投资活动现金流净额3.27亿元，上年同期为-8397.32万元。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.13亿元，上年同期为-6.67亿元。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为62.84%，净现比为-292.48%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业18/24）；固定资产周转率为1.79次，上年同期为2.10次（2023年上半年行业平均值为2.02次，公司位居同行业10/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是1.64次、1.18次。

  2024年上半年，公司期间费用为2.75亿元，较上年同期减少1193.52万元；但期间费用率为11.10%，较上年同期上升0.26个百分点。其中，销售费用同比下降25.32%，管理费用同比下降15.85%，研发费用同比增长58.09%，财务费用同比增长332.37%。

  资料显示，销售费用的变动主要因为收入及回款没有到达预期；管理费用的变动主要因为加强预算管理；财务费用的变动主要因为汇兑损失、利息费用增加及利息收入减少影响。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收款项融资较上年末减少63.36%，占公司总资产比重下降2.74个百分点；应收账款较上年末增加11.14%，占公司总资产比重上升2.32个百分点；合同资产较上年末增加37.27%，占公司总资产比重上升2.28个百分点；存货较上年末增加9.49%，占公司总资产比重上升2.22个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应当支付的票据较上年末减少84.76%，占公司总资产比重下降10.95个百分点；应该支付的账款较上年末增加27.01%，占公司总资产比重上升5.14个百分点；短期借款较上年末增加15.60%，占公司总资产比重上升2.37个百分点，主要系委贷及流动资金借款增加；合同负债较上年末增加8.12%，占公司总资产比重上升1.79个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为16.91亿元，占净资产的52.05%，较上年末增加1.47亿元。其中，存货跌价准备为2.27亿元，计提比例为11.85%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为61.44%，相比上年末下降2.44个百分点；有息资产负债率为14.10%，相比上年末上升2.37个百分点。

  半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为包雅娟，取代了一季度末的宏利转型机遇股票型证券互助基金、上海大朴资产管理有限公司-大朴进取二期私募互助基金。在具体持股比例上，全国社保基金一一四组合、香港中央结算有限公司、陈佳琪、许福建、孔祥华持股有所上升，华泰柏瑞富利灵活配置混合型投资基金持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.11万户，较一季度末下降了3927户，降幅15.71%；户均持有股市值由一季度末的29.35万元上升至33.75万元，增幅为14.99%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。